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Definición de ROCE (Retorno del Capital Empleado).

Glosario de términos contables

ROCE



    Es el ratio que expresa el retorno del capital empleado en la actividad de la empresa, es decir, la rentabilidad mínima exigida a los capitales empleados y que se utiliza como método de valoración de empresas ya que permite establecer un nivel de calidad del negocio de una compañía. Este ratio de calcula a partir de la siguiente fórmula:

ROCE = EBIT x (1 - Tipo impositivo)Capital Empleado


    EBIT - Beneficio de la empresa antes de los impuestos e intereses.
    Capital empleado - Valor total de activos utilizados menos el pasivo corriente.
  
    Una interpretación correcta deberá comparar a nuestra empresa con empresas del sector o con la media del resto de empresas de la competencia, ya que el valor del ratio tendrá resultados con una alta diferencia en función del tipo de sector en el que actúa.

Ejemplo

    La empresa JHVG quiere conocer el nivel de rentabilidad de su actividad realizada en el sector de comercialización y reparación de bicicletas y para ello ha decidido realizar una comparación entre sus resultados empresariales con los de la media del sector y con los de la empresa con mayor cuota de mercado de Albacete.

    Suponemos un tipo impositivo del impuesto de sociedades del 25%.

Solución

JHVG:
  1. Ventas del ejercicio: 12.000.000 Euros
  2. Pasivo Corriente: 2.772.000 Euros
  3. Activo total: 5.000.000 Euros
  4. Capital empleado: 2.228.000 Euros
  5. BAIT: 1.350.000 Euros
  6. Tipo Impositivo: 25%
ROCE = 1.350.000 x (1 - 0,25)2.228.000 = 0,4544 (45,44 %)
Media del sector:
  1. Ventas del ejercicio: 19.000.000 Euros
  2. Pasivo Corriente: 7.125.000 Euros
  3. Activo total: 13.210.000 Euros
  4. Capital empleado: 6.085.000 Euros
  5. BAIT: 2.750.000 Euros
  6. Tipo Impositivo: 25%
ROCE = 2.750.000 x (1 - 0,25)6.085.000 = 0,3390 (33,90 %)
Empresa AQ:
  1. Ventas del ejercicio: 30.000.000 Euros
  2. Pasivo Corriente: 10.416.000 Euros
  3. Activo total: 25.600.000 Euros
  4. Capital empleado: 15.184.000 Euros
  5. BAIT: 8.000.000 Euros
  6. Tipo Impositivo: 25%
ROCE = 8.000.000 x (1 - 0,25)15.184.000 = 0,3951 (39,51 %)
    Como podemos comprobar, la empresa tiene una mayor rentabilidad en función de niveles de retorno de capital a la empresa, con respecto a la media del sector y a la empresa con mayor cuota de mercado de bicicletas de Albacete. (45,44% > 39,51% > 33,90%). Por otra parte, dicho valor nos expresa del valor mínimo de rentabilidad que se debe exigir al capital que incorporemos en la empresa.

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